فدرال رزرو تحت ریاست کوین وارش ممکن است تا پایان سال ۲۰۲۶ با یک چالش جدی روبهرو شود. بسیاری از اقتصاددانان معتقدند فشارهای تورمی ناشی از پیامدهای درگیری ایران و دولت دونالد ترامپ میتواند بانک مرکزی آمریکا را وادار کند برخلاف انتظارات فعلی بازار، دوباره به سمت افزایش نرخ بهره حرکت کند.
افزایش قیمت انرژی، اختلال در مسیرهای تجارت جهانی و رشد نااطمینانیهای ژئوپلیتیکی، ریسک تورم را افزایش داده است. اگر این عوامل در کنار تداوم رشد اقتصاد آمریکا ادامه یابد، فدرال رزرو بار دیگر با همان معضل همیشگی مواجه خواهد شد: حفظ رشد اقتصادی یا مهار تورم.
برای کوین وارش که همواره بر اعتبار فدرال رزرو در مبارزه با تورم تأکید داشته است، نخستین جلسات ریاست او میتواند آغازگر یک چرخه جدید سیاست پولی باشد. در چنین شرایطی، سرمایهگذارانی که امروز انتظار کاهش نرخ بهره را دارند، ممکن است ناچار شوند پیشبینیهای خود را بازنگری کنند.
درس بزرگ این است که جنگها و تنشهای ژئوپلیتیکی هرگز تنها در میدان سیاست خارجی باقی نمیمانند؛ آنها از طریق افزایش قیمت کالاها، رشد انتظارات تورمی و در نهایت تصمیمات بانکهای مرکزی، به بازارهای مالی و زندگی روزمره مردم منتقل میشوند. شاید تا پایان ۲۰۲۶ پرسش اصلی این نباشد که آیا تورم بازمیگردد یا نه، بلکه این باشد که فدرال رزرو تا چه اندازه برای مهار آن حاضر به افزایش نرخ بهره خواهد بود.
پیمان مولوی| مدیر ثروت
